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卖空的事前威慑、公司治理与企业融资行为——基于融资融券...  CNKI文献

本文从卖空的事前威慑角度出发,探讨了我国卖空机制的引入对企业融资行为及其决策的作用机理,并基于我国证券市场实施融资融券制度所带来的准自然实验研究机会,采用双重差分模型,检验了卖空机制的引入对我国上市公司新...

顾乃康 周艳利 《管理世界》 2017年02期 期刊

关键词: 卖空的事前威慑 / 融资行为 / 财务杠杆 / 公司治理

下载(9950)| 被引(189)

控制大股东侵占与企业投融资决策研究  CNKI文献

基于中国上市公司股权高度集中且控制大股东不积极参与权益再融资的现实背景,借鉴动态公司财务的相关研究成果,采用实物期权方法,在理论上构建基于控制大股东侵占并内生化了控制大股东持股比例、破产成本、税收因素的...

顾乃康 邓剑兰... 《管理科学》 2015年05期 期刊

关键词: 投资者保护 / 控制大股东侵占 / 投资决策 / 融资决策

下载(1379)| 被引(37)

流动性共性与企业的融资行为及资本结构  CNKI文献

基于市场微观结构理论关于流动性共性的定价原理,探讨了流动性共性对企业的融资行为以及资本结构决定的作用机理,并采用2000年—2016年中国A股上市公司的数据做出了实证检验.研究结果发现,个股的流动性共性会导致企业...

顾乃康 年荣伟 《管理科学学报》 2018年08期 期刊

关键词: 流动性共性 / 权益融资 / 债务融资 / 资本结构

下载(1544)| 被引(20)

实时的社会信息与互联网产品众筹的动态性——基于大数据的...  CNKI文献

本文使用互联网大数据实时采集工具,针对我国三家典型的互联网产品众筹平台逐日抓取了2015年10月至2016年2月共130天的在线产品众筹项目的实时大数据,基于实时的社会信息探索了产品众筹过程中的动态性。本文依据社会责...

顾乃康 赵坤霞 《金融研究》 2019年01期 期刊

关键词: 实时的社会信息 / 互联网产品众筹 / 社会责任扩散效应 / 目标梯度效应

下载(1464)| 被引(12)

中国企业资本结构动态调整的估计方法与蒙特卡洛模拟  CNKI文献

本文首先从资本结构动态调整的视角逐一评述了资本结构部分调整模型的6种主要估计方法。然后,针对我国上市公司的实际样本使用这些估计方法进行了实证检验。在此基础上,依据我国上市公司资本结构的分布形态,采用蒙特卡...

顾乃康 邓剑兰... 《数量经济技术经济研究》 2013年01期 期刊

关键词: 资本结构 / 调整速度 / 估计方法 / 蒙特卡洛模拟

下载(1090)| 被引(23)

基于剔除机械效应的资本结构调整速度再检验  CNKI文献

关于资本结构调整速度的研究至今仍未获得一致结论的原因之一在于传统的部分调整模型可能存在机械效应。通过对账面资产负债率的会计恒等式进行分解,剔除由资产规模变动引起的机械效应,在此基础上以1998年至2011年中国...

顾乃康 邓剑兰 《管理科学》 2014年03期 期刊

关键词: 资本结构 / 调整速度 / 机械效应 / 均值反转

下载(374)| 被引(6)

卖空制度、企业投资与资源配置效率  CNKI文献

卖空制度引入作为我国证券市场基础交易制度变革,具有重要意义。本文从卖空制度所带来的治理效应、证券市场反馈效应和融资成本三条路径出发,全面分析了其影响企业投资的作用机理,并利用融资融券这一准自然实验进行了...

顾乃康 周艳利 《中山大学学报(社会科学版)》 2020年01期 期刊

关键词: 卖空制度 / 治理效应 / 市场反馈效应 / 投资水平

下载(737)| 被引(3)

财务弹性与企业投资的关系研究  CNKI文献

基于现金持有量的视角,在采用中位数法、拟合值法、三分位数法等三种方法对财务弹性作出界定的基础上,考察了财务弹性与企业投资之间的关系。结果表明,通过持续持有足够现金而保持财务弹性的企业,其投资水平会显著提高...

顾乃康 万小勇... 《管理评论》 2011年06期 期刊

关键词: 财务弹性 / 现金持有量 / 企业投资

下载(2963)| 被引(263)

股票流动性、股价信息含量与企业投资决策  CNKI文献

市场微观结构和公司财务学的交叉研究是当前的研究热点,以2001年~2007年仅发行A股的非金融类上市公司平衡面板数据为样本,采用高频数据构造相对有效价差和相对报价价差衡量股票流动性,考察股票流动性、股价信息含量与...

顾乃康 陈辉 《管理科学》 2010年01期 期刊

关键词: 股票流动性 / 股价信息含量 / 企业投资决策 / 投资股价敏感性

下载(3496)| 被引(113)

股票流动性与企业资本结构的决定——基于中国上市公司的经...  CNKI文献

文章使用2000-2008年间沪深两市中仅发行了A股的上市公司的高频交易数据,采用有效价差和报价价差来衡量公司股票的流动性,考察了股票流动性对资本结构的影响,并进一步考察了是否满足权益再融资条件以及股权分置改革对...

顾乃康 陈辉 《财经研究》 2009年08期 期刊

关键词: 资本结构 / 股票流动性 / 买卖价差 / 再融资资格

下载(2011)| 被引(89)

企业资本结构决定及其动态调整的结构性突变——基于国际金...  CNKI文献

以2001~2010年沪深A股上市公司为样本,通过研究静态视角下金融危机前后企业资本结构的均值、波动性、目标资本结构的决定以及动态视角下资本结构动态调整速度、实际资本结构相对目标资本结构的偏离度等,结果发现,在危...

顾乃康 王贵银 《广东金融学院学报》 2012年03期 期刊

关键词: 资本结构 / 动态调整 / 金融危机 / 结构性突变

下载(654)| 被引(17)

融资约束、现金流风险与现金持有的预防性动机  CNKI文献

文章基于现金持有的预防性动机来研究企业的现金持有量与现金流风险之间的关系。研究结果表明对面临融资约束的企业来说,现金流风险对现金持有量存在显著的正向影响。这意味着融资约束企业具有显著的预防性现金持有动...

顾乃康 孙进军 《商业经济与管理》 2009年04期 期刊

关键词: 融资约束 / 现金流风险 / 现金持有的预防性动机 / 现金持有倾向

下载(2198)| 被引(143)

现金的市场价值——基于中国上市公司的实证研究  CNKI文献

使用1998年~2004年沪深两市上市公司的非平衡面板数据,采用全样本固定效应回归模型,结合中国的制度和治理背景检验上市公司所持现金的价值。结果表明企业已持现金的价值存在折价,其边际价值仅为0.5元~0.6元。为了更具...

顾乃康 孙进军 《管理科学》 2008年04期 期刊

关键词: 现金的市场价值 / 融资约束 / 成长机会 / 控制权性质

下载(1277)| 被引(134)

区域市场化进程的差异对我国上市公司现金持有量的影响研究  CNKI文献

本文从代理理论出发探讨了我国市场化进程与企业现金持有量之间的理论关系,并进行了实证研究。实证结果表明,我国上市公司的现金持有量与所在各省市的市场化总体进程、产品市场的发育程度、信贷市场的发育程度以及规模...

顾乃康 孙进军 《管理评论》 2009年07期 期刊

关键词: 制度环境 / 市场化进程 / 现金持有量 / 代理成本

下载(1058)| 被引(52)

中国上市公司资本结构调整中的临界效应检验——基于门槛回...  CNKI文献

基于门槛回归模型,对企业资本结构动态权衡理论中的临界效应以及调整速度进行了实证检验。发现企业资本结构在动态调整过程中存在门槛效应。当实际资本结构偏离目标值足够大时,企业将积极调整其资本结构,其调整速度明...

顾乃康 王贵银 《中山大学学报(社会科学版)》 2012年03期 期刊

关键词: 资本结构 / 调整速度 / 临界效应 / 动态权衡理论

下载(736)| 被引(17)

股票流动性、公司治理与企业经营绩效——基于退出威胁与锁...  CNKI文献

文章采用博弈论的分析框架探讨了股票流动性的两大效应,即"退出威胁"与"锁定效应"。研究表明,当股票流动性较低时,机构投资者的退出策略不可行,被迫参与上市公司的监督行为,即表现为"锁定效...

顾乃康 陈辉 《商业经济与管理》 2010年04期 期刊

关键词: 股票流动性 / 经营绩效 / 公司治理 / 锁定效应

下载(1148)| 被引(28)

影响资本结构决定的核心变量识别研究  CNKI文献

以1995-2005年中国上市公司为样本,在37个影响资本结构的变量中,我们采用BIC信息准则和其他稳健性分析方法对影响中国上市公司的核心因素进行了统计分析,最终识别出5个核心变量:公司规模(+)、盈利性(-)、产业因素(+)、...

顾乃康 张超... 《当代财经》 2007年11期 期刊

关键词: 资本结构 / BIC信息准则 / 核心变量

下载(947)| 被引(72)

国外资本结构动态性研究前沿探析  CNKI文献

资本结构研究已经由静态性转向动态性。本文综述了近年来国外动态权衡理论和基于错误定价的动态资本结构理论(融资优序理论和市场时机理论)在理论和实证研究方面的最新进展,重点剖析了不同的理论和实证研究成果之间的...

顾乃康 张超... 《外国经济与管理》 2008年09期 期刊

关键词: 资本结构 / 动态性 / 动态权衡理论 / 融资优序理论

下载(1266)| 被引(39)

股权结构对资本结构影响的实证研究  CNKI文献

该文基于资本结构的代理理论,结合我国上市公司独特的股权结构特征,通过实证分析,探讨了股权结构与资本结构之间的关系。研究表明股权结构是资本结构的重要决定因素,并且股权结构的变化也会对资本结构的动态调整产生影...

顾乃康 杨涛 《中山大学学报(社会科学版)》 2004年01期 期刊

关键词: 股权结构 / 资本结构 / 代理理论 / 上市公司

下载(2180)| 被引(221)

消极抑或积极的控制大股东及其投资决策——基于实物期权的...  CNKI文献

从理论上通过将控制大股东的持股比例内生化到实物期权模型中,从而构建了消极抑或积极控制大股东的动态投资决策模型。通过理论构模与数值模拟,我们发现,控制大股东的侵占行为在投资者保护不力或控制大股东初始持股比...

顾乃康 邓剑兰... 《投资研究》 2016年03期 期刊

关键词: 投资决策 / 控制大股东 / 实物期权

下载(221)| 被引(3)

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